Иностранные инвесторы, которые присматриваются к ЕАЭС, часто совершают одну из двух типичных ошибок. Одни считают страны союза взаимозаменяемыми («какая разница, это всё равно ЕАЭС»). Другие по умолчанию выбирают самую крупную экономику и сразу идут в Россию. И в том и в другом случае упускается главное. ЕАЭС — единый рынок: достаточно зарегистрировать компанию в любой из стран союза, и ваши товары будут без пошлин поставляться на рынок с населением около 186 миллионов человек. Поэтому доступ к общему рынку сам по себе ничего не решает — вы получите его в любом случае.

В 2026 году для иностранного, а особенно для западного, капитала главным критерием стали санкционные риски. Россия — самый крупный рынок, но и санкции против неё самые жёсткие. Беларусь тоже находится под санкциями, однако они мягче российских, а США с 2025 года постепенно их ослабляют. Кроме того, Беларусь предлагает действительно выгодные льготы и удобна как площадка для выхода на российский рынок. Против Казахстана санкций нет вовсе, а в его столице работает международный финансовый центр, где действует английское общее право. Мы специализируемся на Беларуси, поэтому оговоримся сразу: это не реклама, а объективное сравнение. По ряду параметров Казахстан и Россия выигрывают у Беларуси, и мы прямо скажем, по каким именно. Так что правильнее спрашивать не «какая страна лучше», а «какая страна лучше подходит для моих задач».

Единый рынок ЕАЭС: что даёт регистрация в любой стране союза

Начнём с того, что объединяет все три страны, — так станет понятно, почему этот фактор не влияет на выбор. В Евразийский экономический союз входят Армения, Беларусь, Казахстан, Кыргызстан и Россия. Это единый рынок с населением около 186 миллионов человек, где обеспечивается свобода движения товаров, услуг, капитала и рабочей силы и действует единая таможенная территория. Для инвестора вывод простой: зарегистрируйте компанию в любой из стран союза — и ваши товары смогут без пошлин продаваться на всём его пространстве. Значит, доступ к рынку ЕАЭС — не повод предпочесть одну страну другой: вы получите его, где бы ни зарегистрировали юридическое лицо. Выбирать на самом деле приходится конкретную страну — с её санкционным положением, рынком, льготами и правовой системой. Членство в ЕАЭС есть у всех трёх, поэтому само по себе оно не даёт преимущества ни одной из них.

Решающий фактор в 2026 году: санкционные риски

Большинству иностранных инвесторов анализ стоит начинать именно с санкций: от них зависят работа с банками, прохождение платежей, репутация и затраты на соблюдение санкционных требований. И здесь положение трёх стран принципиально различается. Против России введены самые жёсткие санкции. Беларусь тоже находится под санкциями, но более мягкими, причём США с 2025 года постепенно ослабляют свои санкции против Беларуси (а ЕС, напротив, продолжает их ужесточать). Против Казахстана санкций нет. Уже одно это различие во многом предопределяет выбор: инвесторы, которым нужен доступ к рынку ЕАЭС без санкционных рисков, выбирают Казахстан; те, кто готов мириться с этими рисками ради размера рынка, смотрят на Россию; Беларусь занимает промежуточное положение. Здесь важно сделать оговорку. Казахстан привлекателен как самостоятельная юрисдикция, свободная от санкций. Он сотрудничает с ЕС именно для того, чтобы его территорию не использовали для обхода антироссийских санкций. Поэтому Казахстан — законное место для инвестиций, а не способ обойти чужие ограничения.

Рынок, ресурсы и стратегическое положение

Размер рынка — не единственное, что имеет значение: важно и то, какое место страна занимает в регионе. Россия — с большим отрывом крупнейший внутренний рынок из трёх, и это её главное преимущество. Население Казахстана меньше, зато страна богата ресурсами — нефтью, газом, полезными ископаемыми, — привлекает значительные прямые иностранные инвестиции и лежит на транзитных маршрутах между Китаем и Европой. Поэтому её экономическое значение гораздо больше, чем можно предположить по численности населения. Внутренний рынок Беларуси невелик, но страна — крупный производственный и IT-центр, важный транзитный узел и удобная площадка для выхода на рынок России и всего ЕАЭС. Это особенно ценно для компаний, которые хотят производить товары или разрабатывать программное обеспечение с невысокими затратами и продавать их в странах союза. Иными словами, Россия выигрывает размером рынка, Казахстан — ресурсами и географией, а Беларусь — производственной базой и близостью к российскому рынку. Это разные преимущества, и выстроить три страны в единый рейтинг не получится.

Налоги, льготы и специальные режимы

Каждая страна привлекает инвесторов собственными льготами, и подходят они для разных видов деятельности. Беларусь предлагает IT-компаниям Парк высоких технологий (ПВТ) с пониженными налогами и ставкой подоходного налога 9% для сотрудников. Кроме того, в стране работают шесть свободных экономических зон (СЭЗ) и Китайско-Белорусский индустриальный парк «Великий камень», а общий уровень налога на прибыль тоже вполне конкурентный. Такие условия особенно выгодны для IT-компаний и производителей. Казахстан предлагает Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА) с налоговыми льготами (в том числе освобождением дивидендов от налога), упрощённым валютным регулированием и облегчённым миграционным режимом, а также технопарк Astana Hub для IT-компаний, собственные специальные экономические зоны и инвестиционные преференции. Это хороший выбор для финансового бизнеса, холдинговых структур и проектов в добывающей отрасли. Россия предлагает особые экономические зоны и, главное, крупный внутренний рынок. Вывод: режим нужно подбирать под конкретный вид деятельности. IT-компания, производитель, финансовая или холдинговая структура и проект в добывающей отрасли найдут оптимальные условия в разных странах.

Как вложить деньги и вывести прибыль: дивиденды, валютный контроль, репатриация

Для иностранного инвестора возможность вывести прибыль не менее важна, чем условия входа. И здесь различия между тремя странами особенно заметны — они почти полностью повторяют санкционную картину. Свободнее всего в Казахстане: валютный контроль мягкий, в МФЦА дивиденды освобождены от налога, а вывести прибыль из страны сравнительно несложно. Во многом именно этим Казахстан и привлекает инвесторов. Жёстче всего ограничения в России, особенно для инвесторов из стран, которые она относит к «недружественным». Выплата дивидендов и переводы за рубеж требуют использования счетов типа «С» и получения разрешений, а при выходе из актива в ряде случаев приходится вносить платёж в бюджет. Поэтому для многих западных инвесторов вывести деньги из России стало по-настоящему сложно. Беларусь — посередине. Здесь действуют валютный контроль и собственные меры в отношении «недружественных» государств: на выплату части дивидендов инвесторам из этих стран нужно специальное разрешение, а в некоторых случаях применяется повышенная ставка налога на дивиденды. Эти меры мягче российских, но не учитывать их нельзя. Получается, что на вопрос «как вывести прибыль?» в каждой стране свой ответ, и думать о нём нужно с самого начала, а не тогда, когда деньги уже заблокированы. Важно и другое: и Россия, и — в меньшей степени — Беларусь по-разному подходят к выводу средств в зависимости от того, из какой страны инвестор. То, что один инвестор переводит без проблем, для другого может обернуться необходимостью получать разрешение или платить дополнительный налог. Единого ответа для каждой страны нет: всё зависит от того, где зарегистрирован инвестор и откуда поступают деньги. Этот вопрос стоит детально проработать ещё до принятия инвестиционного решения.

Банки и платежи: как санкции работают на практике

Санкции — это не абстрактный статус страны, а вполне практический вопрос: пройдёт ли ваш платёж. Для белорусских и российских компаний это повседневная реальность, для казахстанских — нет. Сегодня платёж проверяет каждый банк в цепочке, а иностранные банки-корреспонденты, не желая рисковать, с большой осторожностью относятся к любым операциям, связанным с Беларусью и Россией. Даже законный перевод, не подпадающий под санкции, могут вернуть просто потому, что банк не хочет брать на себя лишний риск. При этом рабочих каналов для расчётов осталось немного: они ограничены отдельными валютами и платёжными системами. Казахстан, против которого санкций нет, с этим не сталкивается: банки работают в обычном режиме, доступны все платёжные каналы. Речь идёт не об удобстве, а о том, будет ли счёт оплачен или оплата зависнет на неопределённый срок. Для бизнеса, который строится на трансграничных расчётах, — экспортёра или IT-компании, выставляющей счета иностранным клиентам, — этот фактор может оказаться важнее налоговой ставки. Подробнее о том, как это устроено, мы рассказываем в статье о мультивалютных счетах и платёжных каналах в Беларуси. Если коротко, ситуация с банками напрямую зависит от санкционного режима, и сравнение здесь в пользу Казахстана. Однако справедливости ради — и нам, как компании, работающей в Беларуси, важно это подчеркнуть — «ограниченно» не значит «невозможно». Белорусская компания, которая строго соблюдает санкционные требования, работает с проверенными контрагентами и правильно выбирает платёжные каналы, может получать оплату — и получает её. А с 2025 года, после смягчения санкций США, возможностей стало больше. Итак, работа с банками — реальный минус Беларуси и России по сравнению с Казахстаном. Но если у бизнеса есть веские причины работать именно в Беларуси (кадры, льготы, ориентация на российский рынок), это решаемая задача, а не повод отказаться от проекта. Главное — должным образом выстроить проверку контрагентов и платежей на соответствие санкционным требованиям.

Правовая система, валютное регулирование и условия ведения бизнеса

Здесь Казахстан может предложить иностранным инвесторам то, чего нет у двух других стран. МФЦА — территория с особым правовым режимом на основе английского общего права и с собственным судом. Для международных инвесторов, привыкших к этой системе, это знакомая и понятная среда. К тому же банковское обслуживание здесь свободнее и не ограничено санкциями. В Беларуси и России действует континентальное право, обе страны находятся под санкциями и применяют валютный контроль, а это осложняет трансграничные расчёты. Если инвестору важны привычная правовая система и беспрепятственная работа с банками — например, если это инвестиционный фонд, холдинговая компания или финансовый бизнес, — режим общего права МФЦА даёт ему реальное преимущество, и в честном сравнении это нужно признать. Если же инвестор делает ставку на IT-специалистов, недорогое производство или работу на российском рынке, этот фактор менее значим, и на первый план выходят сильные стороны Беларуси. У разных инвесторов разные приоритеты — именно поэтому универсального ответа нет.

Затраты, кадры и повседневная работа

Помимо ключевых факторов важна и повседневная работа. Здесь три страны скорее похожи, чем различаются: по западным меркам затраты на ведение бизнеса во всех трёх относительно невысоки. Но у каждой есть свои особенности. Главное преимущество Беларуси — IT-специалисты: в стране много квалифицированных разработчиков, а стоимость их труда конкурентоспособна. Вместе с режимом ПВТ именно это сделало Беларусь крупным центром разработки программного обеспечения. В России самый большой рынок труда из трёх стран и, соответственно, самый широкий выбор специалистов — под стать размеру экономики. Казахстан наращивает число квалифицированных кадров; русский язык там широко используется наряду с казахским, а в МФЦА сложилась англоязычная международная среда, в которой иностранным руководителям работать проще. Стоит учитывать и языковой вопрос: на русском можно работать во всех трёх странах, а для полностью международных команд удобнее всего МФЦА с его английским правом. Ни один из этих факторов сам по себе не определяет выбор, но если успех компании зависит от найма, особенно в технологической сфере, доступность и стоимость специалистов могут значить не меньше, чем налоги. И по этому параметру три страны тоже заметно различаются. Есть и менее заметный, но важный фактор — насколько просто вести бизнес изо дня в день. Западному руководителю проще ездить, открывать счета и нанимать сотрудников в Казахстане, чем в Беларуси или России, — просто потому, что Казахстан не находится под санкциями. Для некоторых компаний такая простота повседневной работы — авиасообщение, банковские карты, доступ к программному обеспечению, подрядчики, готовые с вами работать, — неочевидное, но реальное преимущество. В налоговых сравнениях его не видно, но именно от него зависит, насколько комфортно работать на месте.

Как выбрать страну под свои задачи

Итак, честный ответ — не один победитель, а разные страны для разных задач. Если нужен доступ к ЕАЭС без санкционных рисков, финансовая или холдинговая структура и привычная система общего права, выбор — Казахстан и МФЦА. Если главное — крупнейший внутренний рынок и инвестор готов мириться с санкционными рисками, выбор — Россия. Если речь идёт об IT или производстве, интересны льготы ПВТ, СЭЗ и «Великого камня», важен более мягкий, чем в России, и к тому же постепенно ослабевающий санкционный режим, а также удобный выход на рынки России и ЕАЭС, выбор — Беларусь. Опытные инвесторы нередко сочетают несколько юрисдикций: например, регистрируют холдинговую компанию в Казахстане, а дочернюю компанию — в Беларуси, чтобы объединить преимущества обеих стран. Мы — белорусская компания и с удовольствием поможем вам открыть бизнес в Беларуси, если это правильный выбор. Если нет — честно скажем об этом, а не будем предлагать неподходящее решение. Начните со своей цели: определите, какой уровень санкционных рисков для вас допустим, на какой рынок вы ориентируетесь, чем будете заниматься и какая правовая система вам ближе, — и подходящая страна станет очевидна.

Армения и Кыргызстан: две другие страны союза

Беларусь, Россия и Казахстан — основные кандидаты, но в ЕАЭС пять стран, и для полноты картины стоит сказать несколько слов о двух оставшихся. Армения — небольшая экономика, против которой западных санкций нет. Она привлекла внимание как ещё один способ получить доступ к рынку ЕАЭС без санкционных рисков — особенно среди компаний и специалистов, переехавших из России. Масштабов «большой тройки» у Армении нет, но доступ к общему рынку союза у неё такой же. Кыргызстан ещё меньше и менее развит, зато затраты там ниже, и он тоже полноправный член ЕАЭС. Ни одна из этих стран не может соперничать с Казахстаном, у которого есть развитая инфраструктура МФЦА и нет санкций, или с Беларусью и Россией по льготам и размеру рынка. Но обе входят в единый рынок союза, поэтому в принципе компанию можно зарегистрировать в любой из пяти стран и работать на всё пространство ЕАЭС. Для большинства иностранных инвесторов реальный выбор всё же ограничивается тремя странами, которые мы сравниваем в этой статье. Об Армении и Кыргызстане полезно знать, а иногда имеет смысл их использовать, но главными действующими лицами их не назовёшь.

Практический пример: три инвестора — три разные страны

Возьмём трёх инвесторов — и получим три разных ответа. Первый — компания-разработчик программного обеспечения, которой нужны квалифицированные и при этом недорогие программисты и которая оказывает услуги клиентам по всему миру. Ей логично выбрать ПВТ в Беларуси или — если для её клиентов важнее отсутствие санкционных рисков — Astana Hub в Казахстане. Всё зависит от того, насколько её клиентов беспокоят санкции. Второй — инвестиционный фонд, которому нужны привычная правовая система, отсутствие налога на дивиденды и свободное движение денег. Ему подходит МФЦА: английское общее право и налоговые льготы центра созданы именно для таких задач, и ни Беларусь, ни Россия здесь не конкуренты. Третий — производитель потребительских товаров, для которого главное — как можно более широкий рынок сбыта. Он смотрит на Россию и принимает санкционные ограничения и сложности с выводом прибыли как цену доступа к крупнейшему рынку. Один союз, три совершенно разных решения — потому что каждый инвестор по-своему оценил санкции, рынок, правовую систему и возможность вывести деньги. Этот пример подтверждает главную мысль статьи: лучшей юрисдикции в ЕАЭС не существует — есть та, что лучше всего подходит под конкретную цель, и именно цель определяет выбор страны. Обратите внимание и на то, что ответом часто оказывается не одна страна. Компания-разработчик может вести деятельность в Беларуси через дочернюю компанию, а владеть ею через холдинг в Казахстане; фонд из МФЦА может инвестировать в компании по всему союзу. Если перестать спрашивать «какая страна лучше» и начать спрашивать «что нужно каждому направлению моего бизнеса», ЕАЭС предстанет не тремя конкурентами, а набором инструментов. И такой взгляд гораздо полезнее.

Распространённые ошибки и заблуждения

Иностранные инвесторы нередко принимают неверные решения из-за нескольких распространённых заблуждений. Первое — считать страны союза взаимозаменяемыми, раз у них общий рынок. Это не так: именно страна определяет всё остальное. Второе — по умолчанию выбирать самую крупную экономику. Российский рынок сопряжён с самыми жёсткими санкциями и наибольшими сложностями при выводе прибыли, и издержки могут оказаться выше, чем выгода от более крупного рынка. Третье — рассматривать Казахстан как способ обойти санкции против России или Беларуси. Это не так, и подобные схемы целенаправленно выявляются: Казахстан — юрисдикция без санкционных ограничений, и использовать её нужно добросовестно. Четвёртое — сравнивать налоги, не учитывая санкции. Низкая ставка мало что значит, если ваши платежи не проходят, а дивиденды невозможно вывести. И пятое — считать, что весь бизнес должен находиться в одной юрисдикции. Нередко удачнее структура, в которой холдинговая компания зарегистрирована в одной стране, а дочерняя компания ведёт деятельность в другой. За большинством этих ошибок стоит одно и то же: инвестор выбирает союз в целом или самый крупный рынок, вместо того чтобы исходить из чётко сформулированной цели. Сначала определите цель — допустимый уровень санкционных рисков, целевой рынок, вид деятельности, предпочтительную правовую систему, возможность вывода прибыли, — и станет ясно, какая страна или какое сочетание стран вам подходит. Если пропустить этот шаг, легко принять решение, которое выглядит выгодным по второстепенным параметрам, но проигрывает по главным.

Беларусь, Россия и Казахстан: краткое сравнение

Доступ к рынку одинаковый, но сами страны очень разные.

Таблица носит ориентировочный характер. Санкции, льготы и цифры меняются, а решение в каждом случае зависит от конкретной цели, поэтому перед принятием решения уточняйте актуальную ситуацию.

Заключение

В ЕАЭС доступ к рынку общий, поэтому выбирать приходится страну, и в 2026 году главную роль в этом выборе играют санкционные риски. Казахстан — вариант без санкций и с режимом общего права в МФЦА. Россия — крупнейший рынок, но и самые жёсткие санкции. Беларусь — центр IT и производства с льготами ПВТ, СЭЗ и «Великого камня», удобным выходом на российский рынок и более мягким, постепенно ослабевающим санкционным режимом. Поэтому подбирайте страну под свою цель, а не ищите единственного победителя. И воспринимайте Казахстан таким, какой он есть: это законная юрисдикция без санкционных ограничений, а не способ обойти санкции, введённые против других стран.

Если ваша цель указывает на Беларусь — IT, производство, выход на рынки России и ЕАЭС с выгодными льготами, — расскажите нам о своих планах, и мы возьмём на себя все организационные вопросы. Если же вам больше подойдут Казахстан или Россия, мы прямо скажем об этом и не станем предлагать неподходящее решение. Свяжитесь с нами — и мы начнём с того, что действительно нужно вашему бизнесу. А если вы уже выбрали Беларусь, рекомендуем прочитать наш обзор бухгалтерских требований для иностранных компаний.